简介：近年来，在保险业内外部环境大大优化向好的形势下，还包括上市公司在内的各路社会资本发动成立、并购或大股东保险公司的积极性大大提升。在投资保险业的新热潮中，社会资本在投资主体身份、资金来源、资本结构等方面经常出现了一些新的现象与新问题，急需新的制度不予规范。在此背景下，为能更加有效地把有限公司东特别是在是最重要股东这一“入口”，保监会修改了《保险公司股权管理办法》(下称《办法》)，于昨日向社会公开发表印发。其核心内容还包括：更进一步严苛股东管理制度标准，成立市场准入负面表格，具体哪些投资人无法“投”保险、无法“触”保险;同时增强股权结构监管，将保险公司股东区分为三个类型，并将单一股东股权比例下限由51%减少至1/3，以充分发挥制衡作用，防止不不顾一切利益输送风险。

据相似监管部门的知情人士透漏，《办法》并不是容许社会资本投资保险公司，是不给“只想浑水摸鱼的人”可乘之机，而让那些理解保险行业经营特点、真为心想做到保险的投资人转入保险业。首设管理制度负面表格哪些投资人不够格最近一段时间，保监会涉及负责人在多个场合旗帜鲜明地表态称之为：“要让那些确实想要做到保险的人来做到保险，绝不让保险公司沦为大股东的融资平台和‘提款机’，尤其是要在产融融合中筑哀风险隔离墙。”为此，《办法》创建了三项负面表格，还包括哪些投资人无法“投”保险，哪些投资人无法“触”保险、哪些资金无法“投”保险，更进一步具体了政策导向，严苛投资人的准入条件，保证投资人资金来源的现实合法性。

那么，究竟哪些投资人、哪些资金不会被拦在门外?首先，以下四类投资人，无法“投”保险。一是，股权结构不明晰或不存在权属纠纷的;二是，被列为最高人民法院明知被执行人名单的;三是，曾多次委托他人或拒绝接受他人委托持有人保险公司股权不道德的;四是，曾多次投资保险公司，在申请人过程中不存在掩饰或漏报最重要资料信息的，或者对保险公司经营告终胜重大责任的，或者对保险公司根本性违规行为负有责任，或者逼不因应监管机构监管不道德的。

某种程度，也有四类投资人，无法“触”保险。一是，现金流量波动不受经济景气影响较小的;二是，在公开市场有不当投资不道德记录的;三是，曾多次有不诚信商业行为，导致恶劣影响的;四是，曾被有关部门查办不存在不正当行为的。

此外，还有四类资金，无法“投”保险。一是，与保险公司有关借款;二是，以保险公司存款或其他资产为质押提供有关的资金;三是，以保险公司投资信托计划、投资基金基金、股权投资等提供有关资金;四是，失当利用保险公司的财务影响力，或者与保险公司有不不顾一切关联关系获得的资金。

业内人士分析指出，从“现金流量波动不受经济景气影响较小”等具体条件来看，目前在近百家申请人新的另设或参股保险公司的上市公司中，有可能就有一定比例的特定行业背景的公司不符合要求。将股东区分为三类单一股东股权下限降到1/3在具体了哪些投资人、哪些资金无法“投”保险或“触”保险之后，市场关心的是，到底什么样的投资人可以进去，什么样的钱可以进去，什么样的方式可以进去。从《办法》来看，根据分类管理的监管原则，根据股东的股权比例和对保险公司经营管理的影响力，将保险公司股东区分为三个类型，并具体了投资比例容许：一是掌控类股东，股权比例20%至1/3之间;二是战略类股东，股权比例10%至20%之间;三是财务类股东，股权比例10%以下。

值得注意的是，从上述区分来看，此次《办法》将保险公司单一股东股权比例下限，由51%减少至1/3。缘何将比例下限原作在1/3，相似监管部门的知情人士说明称之为，这是经过普遍征询业内意见并重复论证得出结论的结果，对保险公司来说，股权过分集中，更容易造成“内部人掌控”、股东“搭便车”心态等问题，制约公司发展;但如果股权过分集中于，则有利于充分发挥股东之间的监督制衡作用，更容易产生伤害小股东利益的问题，甚至有可能展开不不顾一切的利益输送，对保险资金安全性和保单持有人利益包含风险隐患。那么，单一股东股权比例下限的上调，否不会追溯到至现有保险公司股权架构?一位相似监管部门的知情人士回应：“将单一股东股权比例下限由51%减少至1/3，会对早已正式成立的绝大多数保险公司展开追溯到，但是不会对不存在问题的保险公司展开窗口指导。

”“进一步提高股东管理制度门槛的原则是，让确实想要做到保险的人转入保险业，保证‘保险姓氏健’。”据上述知情人士分析，这次主要严格控制类和战略类股东的资质条件，如拒绝战略类股东核心主业引人注目、投资不道德务实、倒数三年盈利等;掌控类股东除须要符合战略类股东不应不具备的条件外，还要合乎总资产不高于100亿元、净资产不高于总资产的30%、资产负债率及财务杠杆率不得明显低于行业平均水平等条件。

保监会涉及负责人回应，《办法》强化了对保险公司股权结构和现实股东的击穿式监管，在侧重股东资本实力、持续出资能力的前提下，更为侧重对行业背景、个人素质、管理团队、既往投资情况等方面的实地考察评估，以保证其不具备合乎保险行业特点的理性投资心态和务实经营理念。投资家数另设“红线”另有1至3年停售期此外，社会资本投资保险公司的股权比例和足以投资保险公司的家数，是社会注目的热点话题，也是此次股权监管的关键点之一。《办法》回应有明确规定。首先是关于股权比例(关联股权拆分计算出来)：除规定单一股东不多达1/3之外，单一受限合伙企业无法多达5%、合计无法多达15%，而自然人、资产管理计划、信托产品、事业单位、社会团体则无法多达10%。

不过，针对保险公司因为专业化或集团化经营必须投资成立保险公司，以及经保监会批准后对保险公司采行风险处理措施等类似情形，《办法》不作了除外规定，其股权比例下限不受限制。其次是关于投资家数：同一投资人沦为(经营同类业务)掌控类股东的不许1家，沦为战略类股东的不得多达2家，沦为财务类股东的家数不受限制。《办法》某种程度对前述两种类似情形做到了除外规定，但同时具体保险公司投资成立的专业保险公司，其控制权5年内不得出让。除在事前压低管理制度门槛外，对于早已沦为保险公司投资人后的股东不道德，《办法》也不予具体规范。

其中最有一点注目的是，根据有所不同类别股东，设置了1至3年的股权停售期。明确为：掌控类、战略类及财务类股东，分别自保险公司正式成立之日起3年、2年、1年内不得出让所持有人的股权。在业内资深人士显然，一定时间停售期的设置，主要是为了防止投机性股东。

目前，保险牌照比较仍科稀缺资源，一些社会资本抱着“油炸牌照”心态发动重新组建保险公司，待开业后再行溢价使出，这一急功近利的投资理念早已严重影响了保险公司的长时间运转。《办法》同时增强了对涉及风险隐患的审查措施和问责力度。通过事前透露、事中查出、事后问责等一系列监管手段，创建了股权管理仅有链条审查问责机制，使用公众监督、股东允诺、章程类似条款、严苛问责等措施，有效地防止管理风险。

《办法》的新的修改，毫无疑问为那些盲目投资保险业的资方响起了警钟。保监会涉及负责人回应，保监会将坚决从公众公司标准和风险监管的视角抵达，之后完备保险公司股权监管体系建设，贯彻提高公司管理的科学性和有效性。保监会青睐社会各界普遍研提意见，并将根据意见反馈情况，减缓前进《办法》的先前法律程序。

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